就在格力掌门人董明珠“发飙”事件尘埃落定之际，乐视网掌门人贾跃亭也要上头条了!贾跃亭上头条的理由很简单，乐视网一周的暴跌和他在乐视网成立12周年前夕的一封信。

　　那么，乐视网的暴跌前因后果如何?贾跃亭此刻发声意欲何为?投资界和研究界人士如何看待?对市场又有何投资启示?

　　乐视网暴跌缘起自媒体爆料

　　乐视网上周跌幅高达10.06%，市值蒸发了87.99亿元。日K线的走势是这样的：

　　

　　如果说日K线还不够震撼，再看看周K线：

　　

　　请注意，图中稍靠前面的大跌是股灾期间的走势，如今再次破位大跌确实匪夷所思。

　　不过，乐视网的下跌并非没有原因，乐视网也在上周进行了紧急澄清：

　　11月2日，有自媒体报道，乐视欠供应商100多亿，已经被拒绝供货。为了保证随后的电动汽车工厂顺利开工，乐视甚至开始使用缓发员工工资，停止出货用户全款预购的手机来筹集现金流，多位预购乐视乐Pro 3的用户都反映了相关问题。

　　11月3日上午，乐视发布声明称，部分自媒体文章用带有主观恶意的言辞，杜撰和污蔑乐视美国发布会受到海外媒体质疑，存在明显失实，并与公司短期股价走势相联系，属于恶意抹黑。针对上述不实传言，公司已经展开深入调查和取证，将采取法律措施，甚至刑事手段，维护公司和投资者合法权益。

　　很显然，大部分投资者站在了上述自媒体一边。不信你看，乐视网在11月2日的走势是这样的：

　　

　　乐视网相关声明发布当日和次日的走势是这样的：

　　

　　

　　贾跃亭承认：资金压力日益凸显

　　面对投资者对澄清声明的不信任，贾跃亭坐不住了，今日对员工发了一封5480字的信，内容包罗万象，主要包括八个方面：

　　1、成绩是明摆着的：生态战略布局完成，乐视模式被认可。

　　2、问题是也很突出：资金和组织压力大。

　　3、即将调整战略：告别烧钱扩张，聚焦现有生态。

　　4、安抚供应商：不让任何一个伙伴在与乐视的合作中受到伤害。

　　5、安抚乐视网：新阶段会对上市公司投入更多精力。

　　6、深刻反思：这一次，我们要颠覆自我。

　　7、继续谈情怀：梦想连海洋也能煮沸。

　　8、推荐了首歌：LeEco版《海阔天空》。

　　那么，这封足足5480字的长信究竟有没有弦外之音，投资界和研究界是这么看的：

　　

　　对市场影响：创业板周一下跌压力不小

　　实际上，在9月和10月，众分析师对乐视网还比较乐观：

　　

　　一周的放量下跌和贾跃亭的一封信之后，禁言的禁言，悲观的悲观。投资者界更是有话说：作为创业板最重要的权重股之一，乐视网的走势显然对创业板影响巨大。乐视网下周股价向下调整的压力不小，这无疑将对创业板指数带来不小的冲击。

　　实际上，科技板块聚集的创业板早就显示出调整的迹象：跟涨不跟跌和频频触及箱体下轨。

　　沪强深弱的背后，是投资者风险偏好的下降，也是对科技板块高成长性的质疑。这无疑说明亮点，一是大家早就不看好科技股了，二是创业板再也经不起权重股刺激了。

　　关于投资者不看好科技股，用一位知名私募的话说是这样的：

　　

　　这位投资者所说的裸泳是什么意思?先不说高成长性能否真实、可持续，报表里的增速下降确实是实实在在的，以乐视网为例：

　　2015年第三季和前三季的各项财务指标是这样的：

　　

　　2016年第三季和前三季的各项财务指标是这样的：

　　

　　今年前三季度，在营业总收入增速上涨的背景下，归属上市公司股东净利润的增速下降，经营活动产生的现金流量净额出现负增长，加权平均净资产收益率由正转负。一句话，盈利还在增长，但增速下降，而且现金流恶化，盈利质量下降。

　　附：贾跃亭内部信

　　乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？

　　全体乐视人：

　　一个轮回，一场传奇;一轮颠覆，一次新生。

　　11月10日，乐视成立12周年。我首先要感谢全体乐视人，是你们的努力与付出，成就了今天的乐视。一幕一幕，是永难磨灭的记忆;一重一重，我们携手度过无数危难。

　　现在，我们又如同身处冰火两重天中，在煎熬中颠覆前行：

　　一边是突飞猛进的战略与业绩，一边是日益凸显的资金与组织压力。一边是冰冷的海水，一边是升腾的火焰。没有哪家公司有这样的经历，一次次在冰与火中淬炼。

　　升腾的火焰：生态战略布局完成乐视模式被认可

　　过去两年，上市公司乐视网体系和非上市公司体系LeEco齐齐呈现“火”不可挡的势头：

　　上市公司乐视网前三季度营收168亿，较去年实现翻倍增长;旗下内容、大屏以及乐视云三大业务取得突破性进展：

　　从版权到自制、从院线到网络、从影视到综艺、从广告到会员，乐视网已经构建起国内最完整内容生态并继续保持绝对优势;

　　乐视超级电视保有量即将突破1000万台，在高端市场上的销量已经把所有竞争对手远远甩开好几个身位。

　　在国内智能电视市场成为无可争议的No.1之后，有望携手Vizio向全球产业霸主地位发起冲击;乐视云作为全球最大的云视频平台，已实现与全球巨头和客户的全面开放合作。

　　非上市公司体系LeEco营收翻倍增长。我们用硬件免费策略撕开并攻入血海一般惨烈的传统硬件产业，既培育了潜力无限的内容付费市场、快速获取规模化的高价值人群，又促使产品和品牌快速落地。

　　乐视超级手机在推出短短一年多的时间里创下1700万的销售记录，为上市公司乐视网的移动端业务发展奠定了规模用户基础。

　　随着互联网金融刚刚正式发布，标志着乐视7大子生态正式完成闭环。

　　乐视超级汽车首款概念车“LeSEE”和升级版“LeSEE Pro”震撼亮相，迅速成为全球关注焦点。

　　在深创投、联想控股、泛海、新华联、平安系资本等国资和实力民企的信任与支持下，乐视汽车10.8亿美元首轮融资已经完成，再加上此前投入的自有资金，已能基本满足汽车生态需求，自此不再需要我个人和LeEco的资金支持。

　　2017年初的CES，乐视战略合作伙伴FF首款量产车即将与全球用户见面。

　　无论外界如何质疑，我们使命不变。我们要打造全球化的互联电动智能共享交通生态系统，让中国的汽车产业第一次站在世界汽车工业的最前沿，甚至努力让乐视成为百年一遇的传统汽车大变革时代里的引领者。

　　今年战略重点是全球化。在完成全球品牌升级、开辟印度市场、进军俄罗斯及东欧市场三大动作后，10月19日我们在旧金山向全球宣告全生态正式落地北美。

　　一个令人振奋的消息、4天前来自美国的捷报：LeEco美国商城首销。4小时15分钟，乐视超级电视、超级手机及其它智能衍生品全部售罄。其中，乐Pro3销售量甚至高于乐S3，电视uMax85开市即遭秒罄。

　　从我们高价值产品受追捧的情况看，美国用户比较青睐中高端消费电子产品。乐视人们，我们正在成功打开一个高价值、高回报的巨大市场。

　　7大子生态布局完成并初具规模、上市公司乐视网继续实现翻倍增长并进一步巩固领先优势、全球化业务迅速推进并在美国市场取得战略突破、生态化反的组织能力初步形成——乐视生态战略第一阶段布局完成，生态模式获得各界认可。

　　冰冷的海水：LeEco战略实现节奏过快组织与资金面临极大挑战

　　正当两次变革为公司铺陈出空间无限的未来时，我们也发现公司身后是一片冰冷深海。

　　开始让我警觉的是好评如潮的乐Pro 3供货出现问题。乐视手机推出一年多做到其它厂商用几年才达到的销量，前端发力狂奔，我们的后台服务却无法提供充分支撑，近几个月以来，供应链压力骤增，再加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。

　　感谢供应商在这个时候给予了我们莫大的理解、帮助和支持，对此我铭刻于心，绝不敢忘。乐视人要时刻保持危机感，我开始重新审视LeEco的发展过程中出现的问题：

　　LeEco节奏过快。乐视生态战略第一阶段，以各个子业务线为主、平台业务为辅。但我们蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张同时，全球化战线一下子拉得过长。

　　相对应的是我们的资金和资源其实非常有限。一方面乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金，直接导致我个人对LeEco的资金支持不足;

　　另一方面我们的融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。

　　结果就是，我们无法把力量集中在一个点上，虽然各位打赢了一场又一场战役、开辟了一片又一片疆土，但粮草供应不及时，后劲已经明显乏力。

　　生态组织能力相对滞后。公司今年新增超过5000名员工，人员扩张速度业界罕见。由于我们忙于打仗，核心管理层和骨干员工虽然个人工作投入度敬业度依旧极高，却没有更多精力和时间去梳理组织架构和新人培养，当我们的管理能力没有跟上的时候，随之出现了“大公司病”苗头甚至一些人浮于事及组织效能不高等问题。

　　我和公司管理层将为此承担责任。即日起，我自愿永远只领取公司1元年薪。

　　这次教训如此深远。我们的核心价值观不变，颠覆精神不会变，生态战略更不会改变。但，我们要开始调整我们的战略实现节奏、优化我们的经营策略、变革我们的组织。

　　生态战略进入第二阶段：告别烧钱扩张聚焦现有生态

　　在乐视生态第一阶段，我们在打一场势不均力不敌的战争：

　　短短数年时间，中国完成从PC时代到移动互联时代的切换、正在走向互联网生态时代。中国网民迅速向移动端迁移，市场窗口期转瞬即逝，互联网生态模式要求我们必须完成多维战略布局、前瞻布局下一个时代、推进业务快速落地。

　　客观形势下，我们只能烧钱来补贴用户，迅速做大用户规模。用时间换空间，将资金效率提升到极致，为公司赢得了发展空间和长期价值。

　　现在，我们的生态战略必须快速进入第二阶段。LeEco旗下各子生态将从烧钱扩张，转向做深做透市场;

　　从独立快速奔跑转向组织间真正化反、主动跨界创新、聚焦生态价值创造;从粗放经营转向价值挖掘和提升，快速、极致、高效服务高价值规模用户人群。

　　我们的节奏和战略实现路径也将随之调整：七大子生态独立奔跑、快速扩张要至此告一段落。

　　大家知道乐视即将发布人工智能战略(LeAI)及新品，但AI不会成为新的子生态。AI会全面贯穿整个生态之中，为用户打造完整的AI生态生活方式。

　　在整个生态战略第二阶段，我们将聚焦现有生态。

　　具体而言，在新阶段里，7大子生态纵深发展、非上市公司板块业务要以经营为导向、上市公司要以实现全面盈利为目标;子生态之间必须强强化反，不断创造全新生态价值;

　　全球化战略扩张告一段落，阶段性聚焦现有中、美和印度三大区域价值市场，分步取得真正突破;组织能力要与战略节奏高度匹配，要实现组织能力的超前建设，有效承载第二阶段战略。

　　梦想燃烧，谁说海洋不能煮沸？

　　12年，是一个轮回——

　　十二年前，乐视网成立。行业初起，所有视频网站都疯狂追逐用户流量，草莽遍地、规则混乱。但从一开始，我们就坚持正版，致力于为用户提供优质、独家、高体验的内容和服务;

　　八年前，乐视影业前身、乐视娱乐公司成立。这是乐视的首次跨界，尝试用互联网改变传统电影产业。5年后，我们迎来了内容的“黄金年代”，而乐视影业已经成为国内票房排名前三的民营电影公司，它正走向全球，并计划开启“屏读时代”;

　　七年前，智能硬件事业部成立，推出第一款硬件产品乐视盒子。这个部门后来发展壮大成今天的乐视致新，成为智能电视行业的绝对王者。

　　六年前，乐视网成功登陆A股创业板，是第一家实现盈利、唯一一家登陆A股市场的视频网站。IPO之前，我们短短几天内辗转北上深三地路演。因为乐视“非主流”，与美国那些成熟模式完全不同，所以就连专业分析师一时都难以理解。

　　四年前，乐视顶住内外压力，进行史上最关键的一次变革：进军智能硬件产业，形成“平台+内容+硬件+软件+应用”生态体系。我们招致了铺天盖地的质疑，“讲故事”、“吹牛皮”……嘲讽和负面报道让我们在资本市场和舆论上遭受巨大压力。如今传统电视产业和网络视频产业群起效仿乐视模式，而我们已经走向世界。

　　三年前：“SEE计划”在美国加州启动，致力于打造全球化的互联电动智能共享交通生态系统;

　　两年前：“SEE计划”正式对外公布，乐视汽车生态愿倾尽全力还世界一方蓝天。同年，内部孵化乐视云、乐视体育两大独立子生态。

　　这是乐视历史上最艰难的一年，流言如飓风一样将我们卷入深渊，乐视网股价跌至谷底。

　　一年前：乐视超级手机正式推出，并购易到、入股酷派、入股TCL。以自主经营+外部并购方式快速做大高价值用户规模，建立广泛用户联结权。

　　2016年：全球化元年，LeEco正式登陆美国市场;互联网金融正式推出，乐视7大子生态完成闭环。至此，乐视全球化的开放式闭环共享生态系统形成，生态战略第一阶段结束。但同时我们又一次遭受冰与火的煎熬，战略实现节奏调整与组织变革双双启动。

　　我们一次次跌倒，一次次爬起，脱胎换骨，涅槃重生。谨以这首LeEco版《海阔天空》，致敬所有乐视的同路人——

　　蒙眼狂奔，我们在沙漠种下梦想的果。

　　浑身伤痛，能不能算收获?

　　从不回头，用坚韧将梦想的锁打破;

　　冷漠的人，谢谢你们曾经看轻我，

　　让我们不低头更精彩的活。

　　海阔天空狂风暴雨以后，

　　转过头，对磨难一笑而过。

　　最懂我的人，谢谢一路默默的陪我，

　　让我拥有好故事可以说。

　　看未来，一步步来了。

　　YT Jia

　　2016年11月6日