2013年之余资本市场，是个里程碑的存在。 东方IC 资料

　　3年前，没有人想到货币基金会颠覆基金史。

　　诞生于2013年6月的余额宝是一个奇迹，生逢其时——熊市加上钱荒，对接货币基金的余额宝成为风险厌恶人群的不二选择。

　　最新数据显示，截至2016年6月12日，余额宝用户数已超过2.95亿，相比去年底增长了13.5%;3年期间，为用户赚取收益总计572.93亿元。

　　3年的时间让一只基金爆发，但是，钱荒的偶然性不能长存，当收益率回归时，余额宝的未来在哪里?

　　爆发

　　2013年之余资本市场，是个里程碑的存在。

　　当年6月13日，余额宝“横空出世”，正值钱荒时期，收益率一度异常高企。

　　逛淘宝不忘拼收益，今天赚个饮料钱、明天赚个盒饭钱。打破专业化壁垒的余额宝，迅速被一大群白领所接受。

　　天弘基金电商产品部总经理李骏的回忆中，余额宝推出正好是资金非常紧张的阶段，当时回购利率30%的都有：“印象最深的是，有两个股份制银行报出了三个月7.5%。”

　　李俊形容当时的火爆始料未及：“突然一天几十万，过了一星期就到了百万。”

　　余额宝爆发之后，天弘基金成为国内规模最大的基金公司。

　　在此风头下，各大基金公司争相开发此类产品，各种宝宝类产品成为基金业的重头戏，但始终没有一只产品再有如此幸运。

　　一度被寄予厚望的短期理财基金，也仅是昙花一现，风头过后，遭遇频频的清盘潮。

　　当时，有基金公司介绍产品时，要求浅显、简单、有趣，高大上的资管业也低下了高昂的头。

　　3年间，余额宝的用户数从2013年底的4303万人、2014年底的1.85亿人，增长到2015年底的2.6亿人。据天弘基金电商产品部总经理李骏透露，截至2016年6月12日，余额宝最新用户数已超过2.95亿。

　　赎回

　　2016年6月20日最新数据显示，余额宝7日年化收益率为2.48%，不复巅峰时期6.76%的收益。

　　李骏坦言，公募基金还是属于牛市产品，销售一定是在牛市才会爆发，余额宝的出生确实带有了太多的光环，在6月的钱荒过去不久，2013年年底市场平均3个月产品利率再度冲上年化6.5%。

　　“由于余额宝的主要投资标的是银行间市场上短期货币市场工具，因此受整体市场状况影响，收益有所回归属于正常情况。”李骏表示。

　　赎回潮是必然的。

　　李骏坦言，余额宝诞生3年中，也曾出现过净赎回。

　　如同跷跷板的两面，牛市和货基收益往往背道而驰。据李骏透露，余额宝最大的回撤就是去年的上半年，股市特别好的时候，受到新股申购资金进出额的一些影响。”

　　“实际上，规模从来都不是考量余额宝的指标。”蚂蚁金服财富线运营总经理祖国明称，“我们对余额宝的定位就是个超强版的用户‘零钱包’，或者叫现金管理工具。用户的资金放在余额宝里，既能实现‘1块钱也有收益’，又可以方便、快捷地进行网购、缴费、充值、转账等的消费支付。”

　　阳谋

　　所幸，一轮牛市下来，风险厌恶情绪蔓延。但凡和保本有关的基金都卖火了。

　　据基金业协会数据，截至2016年4月末，货币基金资产净值规模超过了4.3万亿，在全部公募基金产品中占54.62%，比一年前大涨90.6%。

　　李骏告诉记者，就算在2.4%的收益下，余额宝的用户数不降反增，后台数据显示用户数每天都在创新高。”

　　但一个现实的问题是，将近3亿规模的用户数，还有多少增长空间?

　　余额宝这一次开打的是消费牌。

　　几年前，余额宝就接入网购、生活缴费、转账等小额生活场景，随后还与购车、购房等大额消费场景结合。现在，又延伸出理财场景。在蚂蚁聚宝上，余额宝可以作为购买定期理财、基金产品的基础账户，用户资金的转出、转入都经过余额宝。

　　祖国明表示，从爆发式增长进入稳定增长期后，余额宝向三四五线城市、农村用户的延伸以及“场景化”，将成为余额宝新的增长动力。

　　如同3年前没人知道货币基金的进化一般，余额宝下一步会进化到什么程度?这是很多基金圈人士都难以回答的问题。