百润股份(002568)此前是一家主营香精香料制造的企业，去年完成对RIO预调鸡尾酒生产商上海巴克斯酒业有限公司的收购重组后，RIO鸡尾酒就成为公司的主营业务且销售大增，使得公司重组后的首份半年报营收同比增长278.43%。但随后由于库存积压以及相应的去库存决定，百润股份在今年出现业绩变脸，三季报业绩出现大幅下降。

　　巴克斯酒业营销总经理曹磊10月19日接受证券时报记者专访时表示，虽然去库存导致公司今年上半年账面业绩亏损，但是业务并未受到影响，销售仍在稳步增加。如今去库存工作已基本完成，业绩出现拐点，经营迈上正轨，“目前在按既定节奏拓展新渠道和推新产品，拉长时间来看，今年的情况只是公司业绩稳步上升过程中的一个插曲，公司后续业绩将稳步提升”。

　　对于渠道库存积压，以及去库存导致的业绩跳水，市场投资者一度出现不少指责声。曹磊对记者解释，之所以出现渠道库存积压的情况，主要是由于重组以来，RIO预调鸡尾酒业务增长太快，尤其是去年春节期间，渠道库存较少，产品供不应求，部分经销商订货后需要等待很久才能拿到货，为了保证货物，很多经销商提前连续下单。

　　曹磊透露，公司去年四季度做出去库存的决定时，是很有压力的也有所犹豫。“做决定的时候是需要勇气的，但是之后的实施过程很顺利。”另据介绍，公司目前库存数量保持在一个月销量左右的均衡水平上。

　　尽管从财报上看今年上半年账面数据是亏损的，但是就业务销售本身而言并没有出现问题，仍在稳步提升。曹磊向记者计算，今年以来除公司销售出货外，消化经销商库存300多万箱，若加上终端库存的减少，终端实际数量相比于去年同期，并没有下滑。

　　曹磊称，按照公司的战略规划，如果不考虑今年的库存因素，公司业绩会随着渠道的拓展而渐次上台阶，“也就是首先开拓夜店，其次开拓商超，然后开拓传统渠道，接下来就是电商、餐饮渠道”。

　　据曹磊介绍，公司此前的渠道主要是线下商超渠道，今年6月份已经启动了电商渠道。电商渠道启动三个月后就在天猫酒水节上单品销售数量排名第一，预计明年电商渠道将贡献公司总销售收入的10%以上。从更长期来看，电商渠道和线下商超渠道在公司业务上将是各占一半的比例布局。

　　对于餐饮渠道，公司目前已经组建餐饮事业部，预计年底推向市场。曹磊认为，到明年餐饮渠道也将为公司创造15%~20%的销售收入，因为在整个中国市场，酒水的销售主要就是通过餐饮渠道，其占比高达45%。“因此到明年即使原有的渠道销量不再继续增加，新拓展的这两大渠道也将为公司带来至少40%的收入增长。”

　　曹磊表示，按照目前的节奏，到2017年实现重组时的承诺还是非常有希望。他同时透露，公司将来也会将业务拓展至其他领域，但是近几年仍是专注于预调鸡尾酒，而且随着公司的发展扩大，也会在资本市场上有更多相应的部署，目前正在考虑加强同资本市场投资者的沟通。

　　从行业和市场发展阶段来看，在中国，预调鸡尾酒这类低酒精酒水产品正处于发展阶段。从同处于东亚、文化习惯较为接近的日本市场来看，上个世纪70年代是清酒市场的高峰期，到90年代，啤酒市场逐渐发展到高峰，本世纪以来啤酒市场开始下行，而与啤酒市场下行相对应的则是低酒精酒水产品市场的迅速增长，二者相关性极高。

　　曹磊表示，最近几年中国以及全球的宏观经济疲弱，增长乏力，中国市场更是面临着产业转型的痛点，但这一背景不仅没有阻碍反而是刺激了预调鸡尾酒市场的增长，因为高浓度酒精的酒水饮料包括白酒等受到较大影响，而市场对酒精的需求则是刚性的，预调鸡尾酒的替代效应由此得以发挥。