上市公司常常把股权激励作为一种福利，由于认购往往低于二级市场价格，所以很少有员工拒绝，但是当代东方似乎是个例外。

　　5月3日晚间，当代东方发布公告称，股权激励议案获董事会通过，激励价格为6.435元/股，与公司在二级市场上14.61元/股的价格相比，堪称“白菜价”。更让人费解的是，面对如此福利，仍有包括董事长在内的16位高管放弃认购，而“无人认领”的股票数量占总激励计划的40%。

　　九鼎基金创新发展部机构经理赵艳杰告诉《证券日报》记者：“员工不愿意认购股权激励，住往是觉得‘不合适’，要么可能是对未来行情不看好，要么可能是对公司的未来不看好。”

　　但是从财务数据来看，当代东方2015年以及2016年第一季度表现十分抢眼，那么，为什么有如此多的核心员工放弃低价认购呢？

　　对此，5月4日，记者致电了当代东方董秘陈雁峰，他听到记者询问股权激励的相关事宜后，表示自己正在开车，不方便接电话，让记者稍后再联系。一个小时后，记者再次去电，已经无法接通。

　　“白菜价”激励员工

　　2015年12月8日，当代东方召开临时股东大会，审议通过了《关于<当代东方投资股份有限公司限制性股票激励计划(草案)及其摘要>的议案》 (以下简称：激励计划)，拟定向增发公司股票，授予激励对象共计68人，激励对象包括公司董事、高管、中层管理人员以及公司的核心业务(技术)人员，授予价格为12.87元/股。当日，当代东方股价报收36.52元/股。

　　根据要求，激励对象自获授限制性股票之日起12个月内为锁定期。在锁定期内，激励对象根据本计划获授的限制性股票予以锁定，不得转让、不得用于偿还债务。

　　今年4月15日，当代东方通过2015年年度利润分配方案，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。所以，激励价格也相应调整，最终定价为6.435元/股。

　　而截至5月4日记者截稿，当代东方收盘价为14.61元/股，也就是说，激励价格尚不及公司二级市场上股价的一半，这对于激励对象来说，应该称得上是一笔巨大的福利。

　　赵艳杰表示，股权激励，让核心员工以较低的价格认购公司股票，不但可以绑定核心人才，还能增强员工的凝聚力，让其更有归属感。

　　董事长携15位高管放弃认购

　　另一方面，从财务数据来看，当代东方去年业绩十分抢眼。财报显示，2015年，公司实现营业收入4.93亿元，同比增长2100.74% ，实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长20013.02%。2016年第一季度，公司实现营收4230.37万元，与上年同期0元相比，增长100%；实现净利润1155.81万元，同比增长326.9%。

　　但是，让人不解的是，在公司收入暴增的情况下，面对如此福利，却仍有16位高管放弃认购。公告显示，原68名激励对象中，王春芳、徐佳暄等16人因个人原因自愿放弃认购限制性股票，部分激励对象也放弃认购部分限制性股票，合计802.57万股；调整后，拟授予的限制性股票数量由1965.4万股变更为 1162.83万股，限制性股票授予价格为6.435元，授予对象人数为52名。

　　也就是说，23.53%的激励对象连100股都不愿认购，还有一些人只认购了部分股份，而“无人认领”的802.57万股，占激励计划总股份的40.83%。

　　更有意思的是，放弃认购的对象名单中，不乏“掌权者”，资料显示，王春芳，现任公司董事、董事长，同时在母公司厦门当代投资集团有限公司担任董事长兼总裁；徐佳暄，现任公司董事，同时兼任子公司东阳盟将威影视文化有限公司总经理。

　　华泰证券研究所分析师宋雪涛在接受《证券日报》记者采访时表示，“股权激励一般有两种：一种是股票期权，只要达到行权条件，按约定价格行权，即可按市场价格卖出，如果市场价格低于行权价格，则可以放弃，这个关键要看行权条件；另一种是限制性股票，一般是市价的一半，需要激励人员真金白银地买，然后锁定，这个关键是差价越大，激励的效果越大。一般会比市价低多少主要取决于员工在公司的职位、薪水和公司的发展阶段，也要看整个激励包有多大。”具体到当代东方而言，此次股权激励属于后者，价格是市价的一半。

　　对于高管放弃认购的原因，宋雪涛表示，“有公司高管会放弃认购原因无非是两种：要么是公司给的是股票期权，行权的时候市场价格低于行权价格了；要么是给的限制性股票，股价行权的时候股价太低，一半股价也没有太多差价，或者激励者自己都不看好公司，或者有跳槽打算不希望受限，总之很多因素可能影响到限制性股票激励。所以限制性股票一半市价，从上市公司角度来看可能达不到激励效果。”