近日，随着万科A的2015年年报披露，曾经因“宝万之争”大热的万科前十大股东更迭的话题再次成为投资者关注的焦点。除了深圳钜盛华股份、安邦保险新入驻该公司前十大股东名单外，《证券日报》记者还注意到，中信证券等三家券商已经悄然从万科A的前十大股东名单中消失。

　　数据显示，银河证券、中信证券和华泰证券在去年第三季度曾大举买入万科A，在去年第三季度末分居其第五、第七和第八大股东。而在2015年末，上述三家券商已经全部淡出万科A的前十大股东。截至去年年末，万科A的第十大股东西部利得金裕1号资产管理计划持有2.25亿股，分别低于去年第三季度末三家券商的持股数量，说明上述三家券商在去年万科A停牌前就已经有减持的动作。

　　三家券商去年精准建仓

　　最高浮盈或达73亿元

　　去年第四季度，在万科控股权争夺战的背景下，万科A的连续上涨显得格外耀眼。2015年11月30日至12月18日，万科A从14.29元/股上涨至24.43元/股，15个交易日累计涨幅超过70%。

　　股价短期内大幅上涨使机构投资者赚得盆满钵满，其中预计浮盈最多的就是去年第三季度大举建仓万科A的三家券商。万科A去年三季报显示，截至2015年9月30日，银河证券持有约33887.6万股，位列其第五大股东，持股比例为3.07%；中信证券持有约29793.6万股，位列其第七大股东，持股比例为2.7%；华泰证券持有约23132.4万股，位列其第八大股东，持股比例为2.09%。以此计算，上述三家券商合计持有万科A约8.68亿股，持股比例合计高达7.86%。

　　更让普通投资者佩服的是，上述三家券商建仓万科A的时机把握得非常准确。万科A去年半年报显示，前十大股东中并没有上述三家券商，第十大股东UBS AG仅持股5919.9万股，持股比例为0.54%。由此可见，上述三家券商持有的万科A绝大部分股票是在去年第三季度买入的。

　　而从万科A的股价走势来看，去年第三季度恰好是其股价最低迷的时候。去年第三季度万科A股价的最高点出现在2015年7月24日，为16元/股；而股价的最低点出现在2015年9月29日，为12.52元/股。即使上述三家券商所持股票都是在去年第三季度最高的16元/股的位置买入，若是至今没有减持或是在万科A去年12月18日的停牌价附近减持，8.68亿股万科A也可能为其带来合计73.17亿元浮盈。

　　去年第四季度已减仓

　　停牌前退出前十大股东

　　事实上，由于自身体量较大的原因，以券商、保险、公募基金为代表的机构投资者一向对大市值蓝筹股青睐有加，中信证券等三家券商成为万科A的前十大股东并不足为奇。然而，在万科A上涨前精准买入，仅持股一个季度就减仓的操作方法在券商自营盘中还是比较少见。

　　3月14日披露的2015年年报显示，万科A前十大股东与去年第三季度末时有了比较大的变化。深圳钜盛华股份新进持股9.26亿股，为其第三大股东；安邦财产保险-传统产品、安邦人寿保险-保守型投资组合新进持有该股2.58亿股、2.44亿股，分居第八、第九大股东。而在去年第三季度末分居万科A第五、第七和第八大股东的银行证券、中信证券和华泰证券都已经从其前十大流通股股东名单中消失。

　　截至2015年12月31日，西部利得基金旗下的西部利得金裕1号资产管理计划对万科A的持股为2.25亿股，为其第十大股东。而2015年三季报显示，银行证券、中信证券和华泰证券对万科A的持股分别是3.39亿股、2.98亿股和2.31亿股，可见在去年第四季度，上述三家券商对万科A至少分别减持了1.14亿股、0.73亿股和0.06亿股。以去年12月18日24.43元/股的停牌价计算，三家券商合计持有万科A的市值在其停牌前至少减少了47亿元。

　　虽然上述三家券商自营盘在去年第四季度已经对万科A减持，不过券商研报对于万科A仍然看好。在3月14日发布2015年年报当天，有四家券商发布了关于万科A的研报，其中招商证券认为，万科传统开发业务仍将持续稳健增长，新业务储备充裕并且布局符合行业趋势，有望提供更广阔的发展空间，给予强烈推荐的评级。不过，招商证券在研报中也提示，万科A的估值明显高于近五年均值及可比标的，停牌前股价过快上涨及此后二级市场估值中枢显著下移，可能导致复牌后短期内面临补跌风险。