两会期间,医疗改革话题也成为了民众关注的热点之一。今年全国两会,全国人大代表、腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾建议建立分级诊疗并通过互联网技术打破“信息孤岛”,指出实现分级诊疗的一个重要条件是患者信息共享。

　　5日,总理做政府工作报告时表示:“协调推进医疗、医保、医药联动改革。今年要实现大病保险全覆盖,政府加大投入。深化药品医疗器械审评审批制度改革。加快培养全科医生、儿科医生。在70%左右的地市开展分级诊疗试点。促进医疗资源向基层和农村流动。鼓励社会办医。发展中医药、民族医药事业。”

　　国元证券发布研究报告称,通过学习总理政府工作报告,“报告”就未来医疗领域发展的表述有如下几个特点:

　　1、加大政府投入,提升患者支付能力。报告明确表示:2016年要实现大病保险全覆盖。让更多大病患者减轻负担。中央财政安排城乡医疗救助补助资金160亿元,增长9.6%。整合城乡居民基本医保制度,财政补助由每人每年380元提高到420元。在去年行业策略报告中明确提出受益居民重大疾病保障的提升,心脑血管、糖尿病等主要慢病诊疗是明显受益的细分医疗服务产业。乐普医疗做为心血管疾病方面器械医药医疗全产业链发展的平台型企业值得持续关注。

　　2、深化药品医疗器械审评审批制度改革,改善有效供给。通过建立更加科学、高效的药品医疗器械审评审批体系,提高审批质量。使批准上市的药品医疗器械达到或接近国际先进水平。具体目标包括:优化创新药的审批程序,对临床急需的创新药加快审评。加快仿制药质量一致性评价,提高仿制药质量。鼓励医疗器械研发创新,将拥有产品核心技术发明专利、具有重大临床价值的创新医疗器械注册申请,列入特殊审评审批范围,予以优先办理。提高医疗器械国际标准的采标率,提升国产医疗器械产品质量。新审批制度的实施将极大提升国内龙头企业的竞争力,让国人享受到更高水平的医疗保障。泰格医药作为国内CRO龙头企业将显著受益。

　　3、全面推进分级诊疗制度,鼓励社会办医。促进医疗资源向基层和农村流动。加快培养全科医生、儿科医生。发展中医药、实现民族医药的传承和发展。通过医疗系统的深化改革,完善医疗服务系统,及时有效满足广大人民群众的医疗需求。

　　分级诊疗制度的实施,将从规模和效益上极大推动基层医疗机构的发展。大量常见病、多发病、慢性疾病患者分流到基层医疗机构的同时,也引导以优秀医护人员为核心的医疗资源向基层医疗机构的流动,带动医药、器械市场结构的变化。明显改变了健康产业未来的发展格局。也为将来诊疗流程的优化打下基础,有利于推动相关新型健康产业的加速发展。比如互联网与重大慢性疾病融合的管理平台、第三方独立实验室、血透中心业务、新型健康金融保险等。

　　国元证券认为,经过近2月的持续下跌,目前医疗服务及医疗器械板块2016年动态估值处于合理区间。医药生物2016年PE28倍,化学制药、中药、生物制药、医疗器械、医疗服务等子行业分别为:28、22、37、40、46倍。鉴于目前市场缺乏新增资金,风险偏好下降。建议投资者重点关注长期增长空间大,具备踏实业绩增长的龙头企业。继续看好:乐普医疗、爱尔眼科、迪安诊断。

　　【个股研报】

　　乐普医疗:业绩稳定增长,内生外延完善大健康生态链

　　事件

　　公司发布业绩快报,15 年实现营业收入27.77 亿元,同比增长66.42%,归属母公司净利润5.21 亿元,同比增长23.22%,EPS 为0.64 元。

　　业绩增长态势显着,资源整合大力增厚业绩

　　公司医疗器械和药品等主营业务持续稳定增长。公司15 年药品业务对公司业绩贡献明显,其中乐普药业15 年全年贡献收入2.69 亿,同比增长50%左右,新东港核心产品阿托伐他汀钙15 年上半年收入3,317 万元,同比增长492.29%。公司体外诊断业务、医疗服务等新业务也保持高速增长。在公司资源整合下,预计公司16 年器械和药品业务将进一步提升公司业绩,推进公司进入新的上升通道。

　　多项重磅产品在研,内生外延完善心脑血管生态链

　　公司的完全可降解聚合物支架15 年完成随机临床的植入工作,早期已满随访期的临床结果良好,预计17 年推出;植入式双腔心脏起搏器有望在16 年获批生产;左心耳封堵器已完成100 余例临床试验,预计18年取得注册证。同时公司通过外延并购不断完善心脑血管生态链,并拓展至精准医疗、糖尿病、肾病等其他行业,实现公司营收高速增长的同时,也为公司提供更多的成长机会。

　　投资策略

　　按增发后股本8.72 亿股计算,我们预测公司15-17 年归母净利润分别为5.21亿元、6.60 亿元和8.05 亿元,EPS 分别为0.60 元、0.76 元和0.92 元,对应PE 为57 倍、45 倍和37 倍,首次给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　产品降价风险,招标低于预期,新产品研发不及预期,业务整合风险。(华融证券)