年度报告是上市公司就其报告期内生产经营成果、财务状况等信息向投资者做的一次综合性的信息披露，投资者借此把脉公司的经营情况。因此，上市公司年报的准确性、完整性等一直是监管层工作的重点。3月3日，深交所对如意集团(000626)年报中诸多财务数据予以追问，并要求公司进一步补充披露。

　　3月1日，如意集团发布2015年年度报告，报告期内，公司实现营业收入554亿，较上年同期增加97亿元，增长21.31%;实现净利润3.1亿元，较上年同期增长32.46%。如意集团认为，业绩增长得益于依托公司较强的现货分销能力和扎实的行业研究能力，公司大宗商品期现结合，套期、套利交易为主的经营模式日臻成熟与完善。

　　尽管业绩靓丽，但年报中的诸多财务数据存在“未说透”的问题，由此招致监管层的问询。深交所在对如意集团年报审查的过程中，共关注到11大事项，其中七成涉及财务数据。

　　具体来看，在资产负债表中，2015年末以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产金额为1431.28万元，比2014年末15428.64万元减少90.72%;2015年末应收账款账面余额为5.15亿元，比2014年末应收账款账面余额3.5亿元增加47.19%。由此，深交所要求公司结合2015年度经营情况，说明以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产骤减，以及应收账款账面余额大幅增加的原因及合理性。

　　另外，两张利润表、现金流量表亦存在着问题。如在现金流量表中，2015年度经营活动产生的现金流量净额为-6.97亿元，比2014年度的-1.81亿元增加284.15%，公司称主要原因是本年实现利润增加相应交纳的所得税增加以及本年业务量增加支付的运输装卸费用增加所致。但蹊跷的是，公司所称的上述两项财务数据增幅并不大，2015年度发生运输装卸费同比仅增加40.67%，所得税费用同比只增加9.32%。在此背景下，监管层要求如意集团就其主要原因是否合理、充分进行说明。

　　监管层关注的另一个细节是上市公司的分红。年报显示，如意集团2015年度公司盈利且母公司可供普通股股东分配利润为正，但公司董事会却以上市公司正在实施重组为由，决定2015年度不进行利润分配。鉴于此，深交所要求公司说明该分配预案是否符合公司章程的相关规定。

　　此外，监管层还要求如意集团在年报中对已经开展的衍生品交易等相关信息予以补充披露，并要求公司在3月7日前将有关说明材料报送深交所。

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　　如意集团：大宗商品贸易商华丽转身特色金融服务商

　　如意集团(000626)1 月 19 日早间发布重大资产重组方案，公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式购买至正投资及金波等 25 名自然人所持有的远大物产 48%股权，并向公司控股股东远大集团募集配套资金 13.16 亿元。

　　点评：

　　控股子公司，升级为全资子公司。 本次收购的标的——远大物产，原本是如意集团的控股子公司，控制股权 52%，通过本次收购，则实现100%控股。

　　远大物产是一家从事大宗商品流通综合服务的企业，主营石化、金属、农产品等大宗商品贸易。该公司是如意集团的核心成员企业，为其贡献绝大部分的收入和利润。财务数据显示， 2012 年-2014 年，远大物产营业收入分别为 363.07 亿元、 451.94 亿元和 456.37 亿元，实现净利润 0.69 亿元、 1.56 亿元和 6.01 亿元。

　　新商业模式是什么呢? 远大物产经营大宗商品贸易多年，深知大宗商品交易市场，拥有大宗商品交易商双方的客户资源，在大宗商品产业链上具有信息优势，公司通过引入专业金融团队，将信息优势转化为期货自营以及期货金融服务，并在此基础上为上下游企业提供多元金融服务。大宗商品市场是大类资产配置的重要市场，也是实业企业进行套期保值的重要市场，远大物产作为老牌资深贸易商，在市场上具有重要的影响力，参与这个市场的金融服务具有得天独厚的优势。金融转型，为公司打开了广阔的发展空间。

　　2016 年利润可能翻倍， EPS 有望增长 70%。

　　本次交易完成后，如意集团股份数量将增加约 0.97 亿股，届时股份总量达到 3 亿股。

　　交易对方的自然人股东和至正投资共同承诺远大物产 2015 年度、2016 年度和 2017 年度实现的经审计的归属于母公司净利润扣除配套募集资金产生的收益之后，分别不低于 5.58 亿元、 6.46 亿元和7.51 亿元。

　　保守估计， 公司 2016 年归母净利润不低于 6 亿元， 2015 年归母净利润为 3 亿元; 2017、 2018 年保持不低于 16%的增速。

　　考虑股权稀释因素， 2016 年 EPS 有望增长 70%( 100%/(3/2)) ;2017年、 2018 年增速为 16%、 16%。 2016-2018 年 EPS 分别为 2.00、 2.32、2.69 元。目标价 100 元，对应 2016 年 50 倍 PE.(来源：太平洋证券)