1月15日，郑州银行发布公告称，为补足国际发售的超额分配，悉数行使超额配股权，涉及合共1.98亿股H股，每股作价3.85港元，额外筹资约6.83亿港元。

　　截至目前，除了郑州银行以外，还有重庆银行、徽商银行、盛京银行、锦州银行、青岛银行行使了超额配股权。然而行使超额配股权仍没有改变部分中资银行在港股频繁破发的情况。

　　行使超额配股权可以让发行人的融资规模增加，某证券公司银行业分析师认为，中资银行在港股的融资规模不比A股，对于一些在赴港上市且资本充足率水平偏低的城商行而言，行使超额配股权扩大融资规模有一定的吸引力。

　　同时，某证券公司港股分析师告诉《中国经营报》记者，扩大融资规模，属于行使超额配股权的“副作用”，稳定涨幅过高或者破发的股价、起到护盘作用，更是超额配售的原因之一。但从目前在港股上市的中资银行的表现看，即使行使了超额配股权，一些城商行也没能逃脱破发的命运。

　　穿“绿鞋”防跌护盘

　　所谓超额配股权，俗称“绿鞋”，是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商，可以在股票发行后30天内，按同一发行价格超额发售不超过初始发行数额15%的股份，即主承销商按不超过初始发行数额115%的股份向投资者发售。

　　上述证券公司港股分析师告诉记者，发行人之所以选择行使超额配股权，主要的原因在于稳定股价，旨在增强承销商的护盘能力。“设计超额配股权的目的就是要创造一种机制，使承销商在新股价格跌破发行价时有动机买入股票以支撑股价，在股价高于发行价时向公司要求发行更多的股份。在股价跌穿发行价时稳定股价，并不意味着以发行价买入股份直至全数行使超额配股权，而是要通过维护一个可以维持的股价水平，使股价跌势减慢，或者尽可能止跌回升。”

　　郑州银行于2015年12月23日正式在港交所挂牌上市，发行价格为3.85港元/股，不包含超额配售部分，募集资金约50亿港元。记者查看郑州银行上市后交易日的收盘股价，没有出现破发的情况。截至2016年1月27日收盘，郑州银行的股价为4.29港元/股。

　　郑州银行在港股发布的公告中称，该行获其稳定价格操作人及联系全球协调人之一的交银国际证券有限公司告知，于稳定股价期内，概无以稳定价格为目的而在市场上买卖任何H股。

　　截至目前，共有7家城商行在港股上市，其中行使了超额配股权的银行，除了郑州银行以外，还有重庆银行、徽商银行、盛京银行、锦州银行、青岛银行。

　　然而，行使超额配股权仍没有改变部分中资银行在港股频繁破发的情况。截至2016年1月27日收盘，在H股上市的7家城商行中，重庆银行、哈尔滨银行、徽商银行3家银行均处于破发状态。

　　以重庆银行为例，该行于2013年11月6日在港挂牌交易，其发行价为6港元/股，是在港股上市的首家中资城商行，上市首日创出了6.03港元/股的最高价，但记者查看该行后续行情，破发频率较高。

　　重庆银行曾发布公告称，该行联系全球协调人于2013年11月29日代表国际承销商行使部分超额配股权，涉及1542.7万股，相当于根据全球发售初步可供认购发售股份总数约2.18%，每股定价为6港元。同时，重庆银行的稳定价格期也宣告在11月29日结束。为稳定重庆银行股价，其承销商在国际发售中超额配发了共约1.06亿股H股，相当于超额配股权获行使前，根据全球发售初步可供认购发售股份总数约15%；并在市场上以每股5.77港元至6港元的价格，购入共9070.1万股H股。

　　然而，记者了解到，在稳定价格期后，重庆银行的股价仍然出现了下滑。截至2016年1月27日收盘，重庆银行股价为5.90港元/股。

　　某财经公关公司人士告诉记者，从股价表现看，一般在稳定价格期间愈早获悉数行使超额配股权的公司股价大多有不俗表现，可能与货源集中度提高有关，但只获部分行使的公司股价表现欠佳。

　　光大证券港股分析师詹帝认为，目前港股市场的投资人对内地银行业的态度比较淡，而且一两家银行在港股融资情况的好坏，不一定对后续想要登陆港股的银行有太多指导性。

　　超额配售扩大融资规模

　　“目前，中资银行在港股融资的规模仍然不及A股，如果在发行期间行使超额配股权，行使比例越多，融资金额会提升越多。”詹帝告诉记者，增加配售会让发行人IPO的数值更好看一些，比如可以提升市净值。

　　上述证券公司银行分析师认为，在港股融资规模不比A股，但由于港股融资速度快，成为不少资本充足率偏低城商行的首选，而这类城商行对资金更为渴求，融资规模扩大对他们而言很有吸引力。

　　于2014年末在港交所上市的盛京银行，曾行使部分超额配股权，涉及约1.66亿股H股，相当于全球发售初步可供认购股份的12.05%。超额配售部分以每股7.56港元的价格发行，根据该行公告内容显示，行使超额配股权后，扣除相关开支，超额配售所得额外集资款项约11.12亿港元，至此，盛京银行在港股募集资金总额便超过百亿，达到约102亿港元，是截至目前在港股上市的城商行中，募集资金规模最大的一家。

　　在2015年于港股新晋上市的城商行除了郑州银行，还有锦州银行和青岛银行两家。截至2016年1月27日晚收盘，青岛银行和锦州银行的股价分别为4.76港元/股和5.71港元/股，价格均在发行价格之上。

　　青岛银行于2015年12月3日在港交所上市，此后，青岛银行公布称，超额配股权由联席全球协调人于12月24日部分行使，涉及合共5189.8万股H股，占于行使超额配股权前发售股份约5.24%，以补足国际发售的超额分配，所获额外所得款项净额约2.20亿港元。

　　锦州银行12月7日在香港上市首日飙升9.4%，但该行在11月24日至11月27日的公开招股期间，仅获得1家基础投资者的认购，占其整个IPO规模的15%，其发行价为4.66港元/股。

　　锦州银行在全球发售的稳定价格期内，也行使了部分超额配股权，涉及发行共1.97亿股H股，约占全球发售股份可供认购总数14.95%，以补足国际发售的超额分配。超额配发股份将由该行按每股H股4.66港元发行及配发，并由售股股东出售，额外净筹8.31亿港元。

　　同时，锦州银行的稳定价格操作人建银国际金融、其联属人士或代其行事的任何人士于稳定价格期内，按每股H股介乎4.30港元至4.61港元的价格接连于市场购买合共84.7万股H股，相当于任何超额配股权获行使前全球发售下初步可供认购股份总数约0.06%。于稳定价格期内，稳定价格操作人于12月7日按每股H股4.53元的价格最后一次入市。此外，接连销售稳定价格操作人于基本稳定价格行动过程中购入的合共16.7万股H股，以按5.02港元至5.15港元的价格范围将经由有关行动建立的仓盘平仓。中投证券港股分析师郭冰桦认为，锦州银行这一行为，也是出于防止破发、稳定股价的目的。

　　上述港股分析师向记者表示，最近上市的郑州银行在行使超额配股权期间，由IMAX CHINA、年年卡、金斯瑞、康宁医院几家公司获得了悉数行使超额配股权；青岛银行则由东阳光药、中地乳业、中国派对文化获部分行使超额配股权。

　　值得注意的是，截至2015年末，在H股上市的盛京银行、徽商银行以及哈尔滨银行均已释放了回归A股的信号，向监管部门提交了预披露招股书。业内人士认为，在目前经营状况压力增大的背景下，赴港上市的城商行回归A股的动因难逃在港股融资规模有限、股价偏低。