多年来，高速路行业被很多人视为守着“印钞机”的行业，收费道路一旦建成，将带来稳定而持续的现金流。同时，高速路公司又必须用这些钱生“新钱”，因为收费是有期限的。因此，转型、玩“跨界”成为高速路行业的普遍现象，并有愈演愈烈的趋势。

　　日前，深高速(600548)和粤高速A(000429)先后举行了中期业绩发布会。深高速方面透露，因为看中了环保行业的特许经营特性，决定将环保作为公司第二主业。有分析认为，深高速选择特许经营产业，是近几年各高速路公司转型探索中的典型案例。

　　跨界转型最爱金融地产

　　据悉，上市高速公路公司平均剩余收费年限为10-15年，部分公司支柱性收费公路剩余期限接近10年。存量路产的持续到期，以及新增路产的收益率降低，将持续施压以通行费为核心收入来源的高速路企业。

　　证券时报记者梳理发现，近年来，各高速路公司纷纷转型，玩“跨界”的现象已经屡见不鲜，其中最常见是涉足金融、地产领域。

　　例如赣粤高速(600269)涉足了酒店、旅行社经营、成品油销售，以及金融股权投资;山东高速(600350)的房地产项目已占公司营收的3.48%，并于2015年年报中表示，到2020年将发展成为以高速公路投资运营为主业，集主业保障链上信息机电、新材料、金融为一体的全国同行业资产规模最大、收入与效益位居前列的一流上市公司。

　　福建高速(600033)先后投资设立了海峡财险、参股厦门国际银行;深高速在2016年中期业绩汇报中也提到，以较低的价格获得了深圳、贵州等地的土地并将进行地产开发，还认购了贵州银行的股份，涉足金融领域。

　　此外，华北高速(000916)的光伏电站业务2016上半年实现电费收入1.6亿元。五洲交通(600368)则在做大物流板块业务。楚天高速(600035)在7月披露的“跨界”收购预案引发了投资者的广泛关注，其计划以12.6亿元的对价收购三木智能100%股权，后者主营为手机和平板电脑的设计与生产，平板占三木智能业务的近70%。

　　一位不愿具名的分析师认为，高速路公司选择房地产、金融行业是结合了自身的几大特点：这类企业大多具有相对丰厚的政府资源，可以拿到相对廉价的土地，此外现金流也比较充足。

　　部分分析师并不看好高速路公司的跨界转型，原因是高速路公司虽然能拿到廉价土地，但在房地产销售上往往处于被动性管理的状态，而金融领域也属于专业性较强的领域，高速路公司本身在管理上并不具有优势。

　　“归根到底高速路行业本身属于被动管理，因此在转型别的行业时，目前未找到特别成功的典型。”上述分析师称。

　　转型模式难彼此复制

　　目前各高速路公司跨界转型并无特别成功的案例，在此背景下，深高速宣布将环保产业作为转型的第二主业这一探索便备受关注。

　　深高速董事长胡伟说，与其他基础设施建设相比，国内环保产业的发展还处于初级阶段，从过去几年的项目发展收益来看，固废处理、水治理和土壤修复，这些细分市场都非常值得涉足，同时环保是资金密集型产业以及特许经营制。

　　“一旦进入，就能够获得持续性的，排他性收入，且主要客户是政府，与其他壁垒较低的竞争领域相比，后期保证更强。”胡伟表示，“深高速也在考虑建立产业发展基金，对于培育期的项目采取基金方式，分散风险，而对于成功的标的，会考虑并购。”

　　多位分析人士指出，做特许经营类的废物处理、垃圾发电等大环保类布局转型是比较适合高速路公司的。因为首先这些行业本身需要有政府的财力支持，而这正是高速路公司的优势所在，其次这些行业在经营上与原有的业务比较类似，增加了转型后的经营确定性。

　　此外，粤高速A日前提出的“资本运营常态化”也备受关注。国泰君安等研究机构认为，粤高速引入了复星集团、保利地产、广发证券三家战略投资者，打造了“地方国企+民营战投+央企战投”的股权结构，并提出了“资本运营常态化”的理念。“此次战投引入充分体现公司谋求转型的决心。”广发证券在报告中称。

　　据一位分析师介绍，由于各地政府的财力各有区别，对特许经营类行业的扶持程度也会有所不同，“转型做特许经营类对高速路企业是合适的，但这种模式难以复制。”