本周的沪指依然延续了小幅调整的态势，这让很多投资者迷茫，这大盘将怎么运行?对这个大盘也是信心不足，犹豫不决，目前很多的投资者都关心大盘而忽视了个股机会，从今年5月以来，沪指看似涨幅不大，但是大家看看个股行情呢?单就以家电、白酒、黄金板块之中就诞生了不少翻倍股，因此，今日本文不光是谈大盘，还将谈谈目前行情的内在本质。

　　很多投资者忽视了目前行情的本质

　　首先，一组数据就可看出，根据中登公司的数据，6月份，1亿资金的账户数量增多，表明大户看好市场，而10万元以下的空仓账户增多，表明散户在逐步的退出市场，大家也看到了，7月份起来，沪指开启了反弹之路，可见一些散户割在了地板上，这些散户成了反向指标。可见，要想在股市之中成为赚钱的少数人，就要和大部分散户的行动和想法不一致才行。

　　记得，在今年2月份的时候，火山君就推导过后市将可能是一个结构式行情，因为资金线可能见到历史底部区域了。当时，根据三轮熊市(2002-2005,2008,2010-2013)期间的资金线运行规律总结出，在资金线见到历史底部区域的情况下，股市将会进入结构式行情;也说过，历史上三轮熊市的资金线跌幅都接近80%，而本轮大跌以来资金线跌幅也接近80%(火山君今天又查了下，08年资金线跌幅82%，本轮下跌资金线跌幅75%)。从今年2月份以来，火山君说资金线可能见到历史底部区域这个观点，大概了说过了30多次，并且不太看好壳股。

　　

　　目前来看，这个行情的运行符合火山君的预期，从最新的资金线来看，目前的资金线突破去年5000点以来的压力线，这表明未来市场将可能继续保持结构式行情的特征。

　　但是，今年的行情也有超出火山君预期的事情(虽然有看对的时候，但也有看错的时候，因此大家也不要把我当成神了，我的观点仅供大家参考，大家要有独立判断和识别的能力)。比如，白酒、家电里面居然诞生了那么多的翻倍股，这超出了火山君的预期(火山君错过这些板块的机会，不觉得后悔，因为对这些板块并没有下功夫去研究，因此错过是正常的，能够抓住这些板块的机会反而不正常了)，本周火山君也想了一下，白酒，家电属于大消费板块，能够涨幅翻倍估计是估值修复+业绩重回上涨通道的原因吧，下面我们来探究一下今年白酒家电股价飙升的秘密吧。

　　有专业人士认为，白酒、家电板块今年能够走出翻倍行情，这是无风险收益率持续下行、社会投资回报率下行、国内投资渠道不多的缘故，想一想国内债市收益率不断下行，美元债券类的QDII基金遭疯抢，一线城市的楼市受调控等多重原因的情况下，这些资金急需寻找保值增值的渠道，他们不买股票还能买什么呢?比如美的集团，贵州茅台这些品种，一大共同特点是股息率高，公司现金流好，公司发展稳健，之前的市盈率不高，因此这成为了低风险资金的首选。在目前场外资金比较充裕、急需增值保值的情况下，对于股市里那些稀缺品种需要以长远的眼光来看待。

　　

　　美的集团今年以来的股价走势，今年5月6日，其每10股分红12元，并且是10股送5股。

　　

　　美的集团这几年的现金流量表，图中显示的是经营现金流净额(万元).

　　

　　贵州茅台今年以来的股价走势，今年7月1日，其每10股分红61.71元。

　　

　　贵州茅台这几年的现金流量表，图中显示的是经营现金流净额(万元).

　　火山君发现，今年的白酒、家电板块的行情颠覆了2012-2013年熊市的结构式行情中主炒中小创的风格，当时中小创盘子小，好炒作，今年呢，盘子大也没有关系，看看目前的美的集团多少市值?1700多亿!感觉目前的行情有一些回到2002-2005年的公募基金倡导价值投资的时代。

　　

　　除了上述两只代表股之外，还有福耀玻璃等股息率高，现金流好的个股也正在挑战历史高点了。在题材股方面，最近1个月里，量子通信相关概念股(如浙江东方，福晶科技等)翻倍，由于火山君是搞价值投资的，并且对这个领域没做深入研究，对此不再展开谈论。

　　说了这么多，那想告诉大家什么呢?

　　有以下几个启发：

　　1，估值修复终有极限，在估值修复完成之后，最终还得靠业绩增长来推动股价，对于那些业绩缓慢增长的防御性行业的大市值个股，对应当前业绩超过30倍市盈率的股价可能有点小幅高估了，如果对应当前业绩超过60倍市盈率，多半反映了未来好几年的预期了，这个是要清晰的认识。周期性行业的合理市盈率大多低于20倍，如券商，有色金属等。(注：在成熟市场，大盘股的市盈率是超过小盘股的市盈率的)

　　2，家电、白酒属于防御性的大消费板块，而医药也是防御性的大消费板块，因此医药板块可以挖掘。目前医药板块正受到医保控费的影响，因此投资逻辑与前几年会有所不同，潜力机会如医疗服务，如复星医药等;高端药品，稀缺药品，这些会受益，以及一些商业医疗保险的公司。而对于那些普通药品未来则面临降价的趋势。具体详见今年7月14日的微信文章《今年只顾“喝酒没吃药”，一种新思路让你看懂医药股机会!很多人还不知道!》(点标题即可阅读)

　　3，在熊市之中，不要希望个股翻N倍，宜对那些大涨的股票落袋为安，寻找下一个未大涨的板块。

　　4，目前大多数投资回报率不高，对于那些稀缺品种，应以长远的眼光来看待，要珍惜稀缺品种(在资金线见到历史底部之后，一些个股走势可能会独立于大盘，但也可根据大盘来波段性操作，以防利润回吐)。在股价低迷的时候潜伏，等到大众逐步的认识到这些品种的稀缺性，让他们帮你抬轿，这种感觉多爽，并且又安全。

　　5，火山君认为，投资方法多种多样，虽然今年个别壳股走势彪悍，如鼎泰新材，最近的新海股份，但火山君不眼馋，想一想*欣泰的赌博风险吧，高风险不一定对应高收益，只要你有专业的研究能力，是能够找到低风险高收益的品种的。火山君坚持熊市只搞价值投资的理念。

　　6，目前有一种回到2002-2005年的价值投资时代的感觉，因此对于以价值投资为主的基金重仓股可以进行进一步的研究，以期从中选出穿越熊市的优质股。

　　大盘到了关键时期

　　

　　我们来看看上图，目前沪指跌穿了黄线，这条线还不是关键的支撑线，关键的支撑线是图中红线，和最下方的支撑线。目前的沪指受到20日均线的支撑，同时发现，红线与最下方的支撑线距离就要大一些了，因此作为锁定利润，控制风险而言，重要的就是看图中红线了，如果跌破了红线，那么下一个支撑可能就是图中最下方的那条支撑线了。

　　最近几天，沪指接连调整，资金线上面有什么新发现呢?火山君发现一个规律，见下图：

　　

　　

　　图中三个方框的位置，均出自去年5000点以来的下跌行情之中。在这三个方框所处位置，资金线跌幅在20%左右，后来，大家也知道了，沪指虽有反弹，但成为了虚晃一枪的诱多走势。最近几天，资金线累计跌幅为7%，表明确实有资金在流出市场，但也不太惊慌，目前我们需要对资金线保持密切关注，关注资金线的累计跌幅。其次，目前资金线特有的均线系统也显示出，还还没有跌破所有的均线系统，下方获得其均线系统的支撑。

　　另外，火山君比较历史上三轮熊市中，在资金线见到历史底部之后的中级反弹来看，资金线基本上都碰到了牛熊分界线、或者突破牛熊分界线一定幅度之后，反弹行情才结束，而目前资金线还处在牛熊分界线下方10%的幅度，因此后市在量能和趋势的配合下，沪指有望继续向上拓展空间。

　　第三，从筹码分布来看，最强支撑位在2992点左右。