在个人网贷平台(P2P)跑路负面消息不断传出、政府对互联网金融出重手监管之时，蚂蚁金服完成了45亿美元的B轮融资，创下全球互联网行业有史以来最大单笔私募融资纪录，同时公司估值达到600亿美元。

　　在我看来，蚂蚁金服B轮融资具有标志性意义，它意味着互联网金融行业泡沫化野蛮生长阶段已结束，缺乏可行商业模式的企业将边缘化甚至消亡，经不住考验的子行业将会停滞乃至萎缩，而愿景明确的平台型企业将成为睥睨众生的寡头。

　　在野蛮发展阶段，互联网银行、互联网保险、P2P网贷、众筹、互联网理财等子行业仿佛一夜间冒出大量公司，摆出颠覆传统金融的架式，但混战之后各种问题渐次显现。有些互联网银行开业之后发现经营并不如想象中顺利，P2P行业更是跑路不断，乱象丛生。蚂蚁金服似乎与这一切都无关，其业务规模和业务条线快速而健康发展，现今谈起互联网金融，人们头脑中其实是两块：一块是蚂蚁金服，一块是其他。

　　蚂蚁金服一开始就是一个平台型的企业，其竞争力是独特的、无法复制的，在其庞大的业务群的底层是支付宝和芝麻信用。如果用“起、承、转、合”来形容它的业务发展过程和内部结构的话，那么支付宝是蚂蚁金服“起”，芝麻信用是“承”，余额宝、招财宝、网商银行、蚂蚁花呗、蚂蚁借呗、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等是“转”，场景金融、普惠金融则是“合”。平台性和闭环的特点，奠定了它的行业地位。

　　平台模式和无与伦比的行业地位只是它600亿估值的前提，在互联网世界，到达一种规模后要支撑估值，光故事是不够的，必须有摸得着的成长空间。在私募市场上，估值过高同样意味着风险，美国有些PE已对那些估值过高的未上市企业进行账面减值，国内不久也许会出现类似案例。600亿美元估值，使其成为第四大市值互联网公司，离排名第三的百度仅差50亿美元，放在A股市场将进入前十名，蚂蚁还只是进行了B轮融资，未来不排除进行新的私募融资，到IPO时，估值还将进一步上升。

　　要支撑不断上升的估值期待，靠阿里这棵大树是不够的，蚂蚁必须有清晰的愿景，还要能将成长落到实处。蚂蚁的商业模式在国内已基本摸索到位，不存在什么风险，接下来的关键是可复制，将成长兑现。目前它将发力点放在农村和国际化，特别是国际化。以支付宝、芝麻信用、余额宝等为内容的平台互联网金融模式，应该说已处于世界前列，而这些业务的可复制性是比较好的。蚂蚁通过投资Paytm公司，输出技术，培育市场，值得密切关注。总之，蚂蚁要托起600亿甚至更高的市值，就看农村和国际化了。