人工智能概念火爆，资本市场表现不如预期

　　一年一度的中国人工智能大会将在北京举行，今年的人工智能成为了社会热词，慧辰TMT互联网研究部依据慧辰舆情监测产品计算了“人工智能”热度指数，从数据上来看(详见图一)，2016年关键词“人工智能”的热度显著提升，其热度指数是2015年的3倍以上。

　　然而，人工智能创业企业在资本市场却没有太抢眼的表现，根据慧辰TMT互联网研究部整理的数据(见图二)，2016年人工智能领域创业企业共融资10.64亿人民币，比去年下半年增长31.33%，预计全年增长率约接近70%，这并不是一个令人兴奋的数据，对比智能硬件快速发展的2014年，行业融资总额从2013年的20亿增加到120亿，增长率超过500%，而今年同样火爆的直播领域，仅斗鱼一家C轮融资便超过了15亿人民币，而从融资次数来看，今年上半年的23次甚至少于去年下半年的30次(见图三)，虽然人工智能很火爆，却没有得到资本市场的青睐？

　　慧辰TMT互联网研究部认为：分别从供给和需求两侧来看，供给侧原因在于创业公司数量较少，而需求侧则因行业尚处于早期，巨头已经参与竞争，项目评估难度高等因素，投资人决策较为谨慎，因此上半年人工智能领域投资未能呈现火热状态。

　　投资标的稀缺

　　相较于O2O、直播等领域，人工智能创业门槛极高，该领域的明星创业企业地平线机器人、出门问问等公司创始人以及核心团队均有极强的科研背景，行业人才较为稀缺，一般人难以进入，这导致了行业创业公司的数量较为稀少。在今年完成融资的企业中，天使轮企业仅有6家，占总数的26%，可见虽然该领域成为舆论热点，但是新晋企业的数量不多，优质企业就更为稀缺，可供投资人选择的标的不多。

　　行业发展尚处早期阶段

　　目前人工智能尚处于技术应用的早期阶段，技术尚未完全成熟，应用处于尝试阶段，商业化前景尚未明朗，并且人工智能的技术研究是一个长期的过程，目前发展主要依靠政府、学校、科技巨头和垂直行业的发展推动(例如丰田等汽车公司推动无人驾驶)，与直播、O2O等商业模式创新领域不同，并不是巨额的资金和资源的投入便能带来突破。就目前情况来看，人工智能行业的进入快速发展期还需要时间，短期内较难为资本带来回报，要求投资者保持耐心，因此导致也使部分投资者对该领域的投资采取观望态度。

　　巨头参与加剧竞争

　　虽然人工智能尚处于早期阶段，但是无论是国外的Google、Facebook还是国内的百度、阿里巴巴等互联网巨头均已加入该领域的竞争，巨头在资金、数据等资源方面优势较为明显，具有竞争优势，并且能够为科研人员提供良好研究环境，从而在本来就稀缺的人才争夺战中占据领先地位，深度学习四天天王中的Hinton，LeCun，吴恩达均已被巨头招致麾下。因此，对于创业者而言目前的问题已经不是“如果BAT将来加入竞争你要怎么办？”，而是“你与BAT竞争有什么优势？”，如此的竞争环境使得投资人对创业企业的未来较为担忧，投资决策更为谨慎。

　　人工智能项目评估难度高

　　人工智能不仅对于创业者来说门槛较高，对于投资人同样如此，技术是人工智能行业竞争中重要的环节，对于多数投资人而言，在技术理解方面存在较大的困难，难以了解被投企业技术的真实情况，无法在企业技术的领先程度，技术应用前景等方面做出准则判断。投资人难以对人工智能企业做出准确评估，“看不懂”项目导致投资人无法做出最终决策。

　　虽然未爆发，前景可期

　　人工智能尚未进入爆发期，供给方投资标的较少，需求方也因为种种原因较为谨慎。虽然成交数量较少，但是慧辰TMT研究部今年在跟投资人和从业企业接触的过程中明显感觉到资本对行业的高度关注。16年上半年人工智能创业企业平均融资金额约为15年的1.7倍(详见图四)，到达4627万人民币，其中思必驰获得阿里巴巴的两亿投资，依图科技、senstime等企业均纷纷完成数千万美金的大额融资，地平线机器人更是连续完成A轮以及A+两轮千万美元级别的融资，可见优质的人工智能企业均受到资本市场的追踪。

　　随着行业的发展，技术将逐步成熟，进入快速发展期，并且通过开源或者技术开发平台的形式将技术供给更多开发者使用，人工智能领域的创业门槛也将逐渐降低，随着应用的普及，与各行各业的结合也将形成许许多多细分市场，在巨头无暇顾及的地方，产生创业机会，到时候可供投资人选择的标的也将逐渐增加。近日，真格基金宣布国内机器人专家王田苗将出任其首席技术顾问，参与项目的筛选和评估，期望突破技术评估的障碍。随着融资需求的增加，投资公司也将于更多与技术专家、教授，以及对人工智能更加熟悉的第三方结构合作，一同参与投资标的进行评估，解决人工智能项目评估的难题，也将有更多的资本参与到人工智能领域的投资中来。